赤字指经济活动中支出多于收入的数字,国际赤字融资是什么呢?这里给大家分享一些关于国际赤字融资的内容,希望对大家有所帮助。
国际赤字融资
政府为弥补财政赤字而筹措资金。赤字融资可分为国际融资和国内融资两大途径。国际融资的方法主要有:(1) 国际援助,(2) 国际优惠贷款,(3) 国际商业贷款,(4) 外债拖欠等。
什么是赤字融资
赤字融资是指当政府进行赤字支出时,就会出现年度赤字,并且国债增加,就需要进行融资。如何对进行赤字融资,是由个人或单个机构决定的;而是由追求各自政策目标最大化的多个机构相互作用决定的。
赤字融资的方式
对赤字进行融资有几种方式,不过,在实际操作中,往往三种方式共同使用。最明显的融资方式就是增加税收,这是最简单的一种方式,但是,实际上,政治家不愿意这么做。美国的宪法赋予国会制定税收政策这一特殊权力,但总统可以提出修正意见。从1948年开始,美国大部分的主要税收立法都采纳了总统的意见。大体上讲,财政部负责提出税收方案,其余的执行委员会则研究该方案可能带来的经济影响和收人影响。国会在参议院和众议院都拥有自己的委员会,这些委员会专门研究和修改税收方案,并听取公众关于方案修改的意见。税收变化必须经过众议院和参议院的同意,以及总统的签字才能通过。大量的政客,包括民主党和书和党,都发现投票反对税收增加比消除赤字本身更有利可图。为了能够再次当选,政客们几乎不会提出增加税收这一方案。
除了增加税收,政府还可1以通过借款来对赤字进行融资。如果政府的支出超过税收收入,那么筹措必需的资金的另一种方式就是出售政府证券。短期国债、中期国债、长期国债都是政府对公众的借款,公众为政府收入筹集资金并拥有对政府的债权,即政府必须在未来的某一时点偿还这些债务。一般而言,如果不能提高税收,政府往往会采取债务融资的方式。既然政府必须筹集所需的资金,那么发行债券就是不可避免的。
通常,美国财政部会以周为单位组织政府债券的拍卖来为联邦赤字进行融资。联邦储备委员会充当财政部的代理机构,授权每个联邦储备银行拍卖政府债券。潜在的购买者通过投标出价来购头债券,既司以采用竞争的出价方式,也可以采用一非竞争的出价方式。在作竞争的出价方式中,购买者同意接受平均价格,而这一平均价格是由竞争报价决定的。投标出价者必须在特定的时间内带上银行支票赶到拍卖的地方进行报价,最高的竞争性报价和非竞争性报价都会被接受直到所需的资金筹措完毕。尽管大部分的投标出价是由金融机构报出的,但是,任何拥有足够资金的个人也可以报价。
财政部为联邦赤字融资而出售政府债券的一个直接后果就是国债增加:美国的债务总额增大。只要拥有很少的资金,机构和个人都可以购买政府债券。这些机构既包括私人机构,如银行和公司,也包括公共机构,如联邦储备系统、州政府或地方政府。此外,国外的商业机构和政府也可以购买美国的政府债券,而且国外的和美国的居民也可以购买。如果政府出现财政盈余,可以从各个债券持有者手中回购证券以减少国债额。
第三种融资方式是债务货币化一一即政府为赤字融资印制钞票。联邦储备委员会是负责执行货币政策和规范整个美国金融体系的机构。联邦储备委员会追求许多经济目标,包括价格稳定、充分就业和金融市场稳定,并通过运用货币政策工具来实现这些目标。它还有权决定什么时候以及以何种方式改变货币供应量以实现某些目标。使用货币工具最多的地方是美联储买卖政府证券—或者叫公开市场操作。当美联储购买政府债务时,新的货币被注人到经济中,货币供应量增加,而经济中的债券减少。当美联储出售政府债务时,相反的情况就会出现,货币供应量下降。在国债方面,当公共机构从公众手中购买政府债务时,债务的分布情况就会发生变化。
当美联储决定进入货币市场时,其程序与财政部拍卖债券很相似。首先,制定公告:美联储将进入市场购买或出售政府债券。然后,通知私人交易者,收集各种报价。最后,美联储购买或出售债券直至达到要求的数量。
债务货币化既可以说是一项独特的政策目标,也可以简单地说是美联储追求经济目标的一个副产品。执行货币政策的一个正常程序是美联储进入债务市场,并以天为单位对货币供应量作出调整。美联储进入公开市场进行政府债券的买卖是完全独立于任何赤字融资政策的;买卖政府债券是控制货币供应量的必需环节。有时,美联储会制定政策,明确地要求债务货币化。这种政策通常是联邦储备委员会希望实现其他的目标如金融市场稳定,尤其是利率稳定的结果。有了这些政策,美联储可以积极地干预债务市场,不仅可以改变货币供应量,还可以达到为部分赤字进行融资的特殊目的。
赤字融资法案什么意思?
首先,“财政有赤字,银行发票子”,这种论点只是简单定式的来说明财政赤字与现金发行的关系,是过去比较流行的论点,在现代经济生活中基本是不适用的。“赤字融资”一般是指一国的央行通过增发货币借给各商业银行,来扩大银行体系的货币供给能力,是银行体系的投资和借贷年增长率超过储蓄性存款(不包括货币性存款)年增长率,已达到动员社会资源的目的。这种方式在过去的世界和中国历史上曾发挥过重要作用,但副作用挺大,现在基本上已不再采用。和央行向财政部直接购买国债相比,它显得更加直接,对市场的干预程度也更明显。另外,1995年以后,我国中央银行法规定,中央银行不得向财政提供借款和透支,亦不得直接购买政府债券,当然央行通过公开市场业务购买国债,间接地为财政赤字融资是可以存在的。
其次,“赤字融资”实质也是一种“强制储蓄”,属于紧缩性的货币政策。紧缩性是 货币政策是指货币供应量小于货币的实际需要量,其主要功能是抑制社会总需求的增长。例如,二战后的日本,民穷财尽,政府为刺激经济发展,其央行便印发钞票给商业银行,然后商业银行再贷给企业,支援重建。这里的“赤字融资”并没有抵消扩张性财政政策。
最后,政府通过发行国债,只是资金在部门间的转移,如居民、企业和商业银行购买国债,不过是这些部门暂时不用资金的使用权转移给政府部门,不会增加基础货币量,从而也不会扩大货币供应量。但是这并不等于说这种赤字融资方式没有货币政策效应,比如,在市场利率化的条件下,就可能推动利率的上升;另外,在国债市场和金融市场不完善的发展中国家,当政府的国债的规模过大,而政府的信誉又下降时,人们可能会对政府的偿债能力失去信心,那么政府不得不增加货币发行量或向央行借款,结果就将赤字债务化转变为赤字货币化。